加拿大央行近两年一直在采取紧缩货币政策，以应对通胀问题，但实际效果尚难评估。
最近公布的10月会议记录表明，央行内部存在对是否需要进一步加息的分歧。
CIBC的首席经济学家艾弗里·申菲尔德(Avery Shenfeld)在最新的每周报告中指出，央行似乎对经济持续脆弱的前景达成了一致看法，但在如何应对通胀问题上存在着分歧。一些委员认为，为了将通胀率回归到2%的目标，很可能需要采取更多措施；而另一些委员则认为，只要维持目前的5%政策利率足够长的时间，就可以实现这一目标。接下来利率的走势将取决于两个关键问题：经济是否能保持稳定并且通胀是否会下降。
央行似乎同意增长缓慢，但在通胀问题上分歧较大。
申菲尔德指出，一些担忧似乎难以持续。例如，哈马斯和以色列的冲突导致油价飙升，但随着对全球需求日益担忧的加剧，油价开始回落。布伦特原油价格在过去三周下跌约12%，跌破每桶81美元。
尽管工资上涨仍较为明显，但失业率持续攀升，职位空缺也在下降。申菲尔德说：“目前我们所了解的情况并没有令人信服的证据表明劳动力市场的疲软会导致未来一年薪资增长放缓。”
央行对企业频繁寻求提价表示担忧，但申菲尔德相信，供需最终将缓解价格压力。
他表示：“随着就业市场疲软，消费能力减弱，这应该会确保那些试图大幅提价的公司会发现他们的产品积压在货架上，而他们的服务也不再受欢迎。”
然而，通胀的一个棘手组成部分是住房成本，加息并不能解决这个问题。房价这一关键驱动因素正在降温，全国房价在9月份环比下降了0.3%，这是自3月份以来的首次下降。
申菲尔德指出，尽管利率上升导致抵押贷款成本和租金增加，但这并非唯一的影响因素。抵押贷款利息成本（MIC）反映了房主在更高利率下续签抵押贷款所需支付的费用。随着利率上涨，租金也随之上涨，因为高利率阻碍了更多加拿大人购房，而且贷款成本的上升减缓了新租赁单位的供应。
蒂夫·麦克莱姆最近表明，如果核心通胀数据显示放缓趋势，削弱了不稳定价格的影响，那么央行可能会在通胀达到2%目标之前开始考虑降息。
加拿大央行在最新的总结中指出，9月份该国的通胀率出现了放缓，达到了3.8%，然而，核心通胀指标在过去一年中一直保持在3.5%至4%的水平。
根据CIBC的预测，随着经济持续下行，未来几个月核心通胀也将出现下降的趋势。
CIBC的申菲尔德表示：“如果我们的预期成真，第一季度核心通胀率下降，但由于抵押贷款利息成本的巨大贡献，使得总体CPI最终趋近于3%，那么我们将在年中之前准备进行降息。”